FOCUS: azionario giapponese, privilegiare qualità e crescita duratura rispetto al value (Comgest)

MILANO (MF-NW)--Dalla metà del 2021, il mercato azionario giapponese è stato trainato dai settori ciclici – automotive, materie prime e banche – in un contesto di incertezza macroeconomica. L’indebolimento dello yen e le tensioni geopolitiche tra Cina e Stati Uniti hanno creato le condizioni per un rally dei titoli value. "I dati suggeriscono che questo rally sia stato determinato più dal timing e dalla liquidità che dai fondamentali delle società" afferma Richard Kaye, Portfolio Manager del fondo Comgest Growth Japan di Comgest. Secondo Kaye, il focus sui titoli value rischia di distogliere l’attenzione dall’essenziale: i vantaggi competitivi che supportano una crescita sostenibile a lungo termine. Comgest concentra la propria strategia sulle società di qualità, con bilanci solidi, gestione disciplinata, team motivati e una storia di crescita costante degli utili, in grado di beneficiare di trend strutturali come l’aumento della produttività, i cambiamenti demografici e la digitalizzazione.

Un chiaro esempio di crescita di qualità in atto, spiega l'aanlista, è rappresentato dalla competizione dell'industria dell'abbigliamento sportivo alla creazione della scarpa da corsa più veloce al mondo. L'azienda giapponese Asics, da sempre rinomata per la sua innovazione, è entrata nella corsa alle "super scarpe" con modelli progettati per ridurre di preziosi secondi i tempi delle maratone.

Mentre marchi di consumo come Asics diventano sinonimo di stile e innovazione, anche il turismo internazionale in Giappone ha registrato un'impennata. Nel 2024, il Giappone ha accolto un numero record di 36,9 milioni di visitatori, con un aumento del 47,1% rispetto all'anno precedente e superando il picco pre-pandemia di 31,9 milioni nel 2019. Tra i negozi più ambiti dai turisti c'è Don Quijote, una catena di discount che offre un'ampia selezione di prodotti che spazia dai prodotti freschi ai tappetini da yoga, dall'elettronica agli articoli sportivi, il tutto a prezzi competitivi. Il marchio si è espanso oltre i confini del Giappone, raggiungendo la Malesia, Taiwan, Singapore e gli Stati Uniti, dove gestisce tre punti vendita alle Hawaii. In base alla nostra esperienza, le aziende di crescita di qualità spesso sostengono la crescita composta entrando in nuove aree geografiche o mercati adiacenti 4 - una strategia che Pan Pacific International Holdings (PPIH), la società madre di Don Quijote, ha attuato con pazienza e disciplina.

In ambito digitalizzazione, l'esperto pone il focus sul recente boom del cloud computing e dell'intelligenza artificiale, che ha scatenato una crescita globale dei data center, alimentando la domanda di chip semiconduttori. Negli anni '80, il Giappone ha superato per un breve periodo gli Stati Uniti come forza dominante nella produzione di chip, con aziende come Nec, Toshiba e Fujitsu leader mondiali nella produzione di chip Dram (Dynamic Random Access Memory).Ma negli anni '90, i produttori di chip giapponesi hanno sottovalutato l'ascesa dei personal computer, aggrappandosi ai chip di memoria Dram tradizionali. Intel e altri concorrenti statunitensi hanno colto l'attimo, orientandosi decisamente verso i microprocessori e sostituendo di fatto i produttori di chip giapponesi dall'oggi al domani.

"Riteniamo che le aziende esposte a temi strutturali a lungo termine, quali l'aumento della produttività, la digitalizzazione e i cambiamenti in atto in Giappone, siano quelle meglio posizionate per ottenere utili sostenibili. Asics, Pan Pacific International Holdings e Lasertec sono solo alcuni esempi del nostro approccio di investimento. Queste società si basano sui fondamentali piuttosto che su fattori a breve termine quali il prezzo del petrolio, i tassi di interesse e altri indicatori di breve periodo che tipicamente determinano il valore delle azioni" conclude l'analista.

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MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)

0216:45 apr 2026