FOCUS: dividendi, importante ammortizzatore in mercati più volatili (BG Saxo)

MILANO (MF-NW)--Nell'attuale contesto di mercato caratterizzato dall'incertezza, i dividendi costituiscono un importante ammortizzatore, offrendo un reddito costante anche quando è difficile ottenere plusvalenze. In un mondo in cui i mercati continuano a essere dominati dal tema dell'AI e dallo slancio dei titoli statunitensi a elevata capitalizzazione, le azioni europee rimangono spesso in secondo piano. Tuttavia, per gli investitori a lungo termine alla ricerca di reddito stabile, diversificazione e valore, i titoli europei che distribuiscono dividendi potrebbero meritare un'attenzione particolare.

A sostenerlo è Charu Chanana, chief investment strategist di BG Saxo e di Saxo Bank, secondo cui il pagamento dei dividendi in Europa va oltre la mera dimensione finanziaria, entrando in una sfera filosofica. A differenza degli Stati Uniti, dove il buiback è il metodo prevalente per restituire capitale agli azionisti, le aziende europee hanno da tempo privilegiato il pagamento dei dividendi. In diversi Paesi, come il Regno Unito, la Francia, la Svizzera e i paesi nordici, i dividendi stabili o in crescita sono parte integrante della cultura aziendale.

Mentre i mercati continuano a fare i conti con i timori di inflazione, il rallentamento della crescita e le tensioni geopolitiche, il reddito da dividendi è diventato una componente sempre più importante della remunerazione degli azionisti. I titoli europei che distribuiscono dividendi operano spesso in settori difensivi come quello sanitario, dei beni di consumo di base e dei servizi di pubblica utilità, offrendo una certa protezione dagli shock economici.

Tutto questo in un contesto in cui i titoli europei continuano a scambiare a forte sconto rispetto a quelli statunitensi: 15 volte le stime sugli utili contro 21. Eppure, l'Europa offra payout ratio più elevati, un leverage inferiore e flussi di cassa liberi più stabili in molti settori: per gli investitori orientati al reddito, secondo Chanana, si tratta di una combinazione vincente.

"L'Europa potrebbe non essere la prima destinazione per gli investitori alla ricerca della prossima ondata di crescita o innovazione. Tuttavia, in un contesto caratterizzato da tassi di interesse volatili, leadership di mercato limitata e rischi globali in aumento, l'opportunità di allocare capitali in titoli azionari europei di alta qualità che distribuiscono dividendi sta guadagnando terreno", commenta l'esperta.

"Queste società combinano fondamentali solidi, portata globale e politiche favorevoli agli azionisti, il tutto a valutazioni che rimangono ragionevoli rispetto alle loro controparti statunitensi. Nella ricerca più ampia di rendimenti equilibrati, il vantaggio dei dividendi europei può offrire qualcosa di familiare e sorprendentemente trascurato".

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2614:29 giu 2025