FOCUS: azioni giapponesi verso il rialzo grazie al piano per porre fine ad accumulo di liquidità (Asset Management One)
MILANO (MF-NW)--Le azioni giapponesi sono destinate a ricevere una spinta dai piani dell'Agenzia giapponese per i servizi finanziari (Financial Services Agency) per indurre le aziende a impiegare la liquidità in eccesso.
Lo afferma Asset Management One, uno dei maggiori gestori di fondi in Giappone con 510 miliardi di dollari di asset in gestione, indicando inoltre che le riforme del Codice di Corporate Governance da parte dell'autorità di regolamentazione, volte a indurre le aziende a utilizzare le proprie riserve di liquidità, daranno nuovo impulso all'iniziativa ufficiale per migliorare l'efficienza del capitale. Le riforme dell'Agenzia per i servizi finanziari (Financial Services Agency) dovrebbero essere annunciate a giugno.
Secondo l'analisi di Asset Management One, inoltre, le aziende giapponesi (escludendo il settore finanziario) hanno un rapporto liquidità/patrimonio netto medio del 20,8%. Al contrario, il rapporto per le aziende statunitensi si attesta intorno al 7,9%, mentre per le aziende europee si attesta intorno all'8,7%. Questa liquidità accumulata ha rappresentato un freno al ritorno sul capitale proprio delle aziende giapponesi.
Da quando la Borsa di Tokyo ha avviato la sua campagna per migliorare l'efficienza del capitale, la governance aziendale e l'andamento del prezzo delle azioni delle società quotate nel 2023, le società giapponesi quotate hanno risposto riacquistando le proprie azioni e svincolando le partecipazioni incrociate, ovvero le partecipazioni in società clienti e fornitrici.
I riacquisti di azioni proprie per l'esercizio finanziario 2025 sono destinati a raggiungere i 20.000 miliardi di yen (93,9 miliardi di sterline) e a stabilire un nuovo record, prosegue l'analisi, indicando che questo importo sarebbe superiore del 7% rispetto all'attuale record di 18.700 miliardi di yen per i riacquisti, stabilito lo scorso esercizio finanziario.
"È probabile che nei prossimi anni si verifichino consistenti riacquisti azionari, a sostegno della domanda di azioni giapponesi", ha affermato Hitoshi Asaoka, chief strategist di Asset Management One. "I principali istituti finanziari nazionali, tra cui megabanche e grandi compagnie assicurative, hanno indicato l'intenzione di continuare a vendere partecipazioni incrociate fino al 2030. La liquidità raccolta da queste vendite può essere utilizzata per finanziare i riacquisti azionari", ha aggiunto.
Secondo Asset Management One, il Giappone è stato "il mercato con le performance migliori" tra i mercati sviluppati nel 2025, con l'indice Topix in crescita del 22,4%. Da quando la Borsa di Tokyo ha avviato la sua campagna per convincere le aziende giapponesi a diventare più efficienti in termini di capitale, la percentuale di società Prime o di alto livello con un rapporto prezzo/valore contabile pari o inferiore a 1 è scesa da circa il 50% al 44%. Un rapporto prezzo/valore contabile inferiore a 1 indica che un'azienda viene scambiata a un prezzo inferiore al valore dei suoi asset.
Allo stesso tempo, la redditività delle aziende giapponesi è migliorata, misurata dal loro ritorno sul capitale proprio. La percentuale di società TSE Prime con un rapporto Roe compreso tra l'8% e il 15% è aumentata da circa il 34% al 37%, mentre quelle con rendimenti compresi tra lo 0% e l'8% sono scese dal 41% al 38%.
Inoltre, secondo l'analisi, le riforme fiscali previste dal governo del Primo Ministro Sanae Takaichi per stimolare gli investimenti e la ricerca delle imprese nazionali in settori chiave dovrebbero incoraggiare le aziende giapponesi a impiegare le proprie riserve di liquidità alla ricerca di elevati rendimenti sugli investimenti. Tokyo desidera che le aziende giapponesi investano in settori strategici come la robotica, le tecnologie quantistiche e i semiconduttori.
"Riteniamo che questi cambiamenti rafforzeranno gli incentivi per le aziende a impiegare le proprie riserve di liquidità e si prevede che le iniziative governative incoraggeranno gli investimenti aziendali per tutto il 2026", ha indicato Kazuhiko Hosaka, senior product specialist di Asset Management One.
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0217:45 mar 2026