FOCUS: Brasile, risultati elezioni influenzano mercati emergenti (Allspring)

MILANO (MF-NW)--"Il primo turno delle elezioni presidenziali brasiliane si è svolto il 4 ottobre. Flavio Bolsonaro, candidato dell'opposizione e figlio dell'ex presidente, ha superato il presidente Luiz Inácio Lula da Silva (Lula), con il 47% dei voti contro il 45% ottenuto dal presidente Lula. I risultati sono stati sorprendenti perché l'ordine dei candidati è risultato diverso dalle previsioni: la maggior parte dei sondaggi dava Bolsonaro in svantaggio rispetto a Lula al primo turno. Il risultato del primo turno ha spostato le aspettative del mercato verso una vittoria di Bolsonaro nel ballottaggio del 25 ottobre", afferma Derrick Irwin, senior portfolio manager e co-head del team Intrinsic Emerging Markets Equity di Allspring.

"I mercati finanziari hanno reagito molto positivamente alla notizia: nella prima seduta successiva al voto la valuta si è apprezzata del 4%, l'indice Bovespa è salito del 7,7% e il rendimento dei titoli di Stato brasiliani a 10 anni è sceso di 126 punti base, al 12,92%. Gli investitori sembrano ritenere che Bolsonaro nominerà una squadra economica in grado di affrontare i ben noti problemi fiscali del Brasile, tagliando la spesa pubblica e svincolando le spese dall'inflazione. Ciò consentirebbe di mantenere i tassi di interesse reali del Paese a livelli più bassi in modo sostenibile, stimolando gli investimenti del settore privato e favorendo i consumi", continua l'esperto.

Per l'analista, "pur essendo ottimisti sulla possibilità che il Brasile imbocchi una traiettoria fiscale più disciplinata, l'esito non è affatto scontato. Numerosi analisti ed economisti hanno osservato che il panorama politico frammentato del Brasile e gli impegni di spesa ormai radicati potrebbero rendere difficile un aggiustamento fiscale significativo, indipendentemente da chi alla fine vincerà le elezioni presidenziali".

"Tassi d'interesse reali elevati e una persistente incertezza sui conti pubblici hanno pesato per anni sulle valutazioni, con il risultato che molti titoli azionari brasiliani vengono scambiati fortemente a sconto sia rispetto alle medie storiche sia rispetto ai peer dei mercati emergenti. La forte reazione del mercato riflette la convinzione degli investitori che un quadro di politica economica più disciplinato sul piano fiscale possa ridurre i premi per il rischio, favorire la stabilità della valuta e creare spazio per una discesa dei tassi nel tempo. Il fatto che tali aspettative si concretizzino o meno sarà uno dei fattori più determinanti per i rendimenti dell'azionario brasiliano nel 2027", conclude Irwin.

dfg

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0812:00 ott 2026