FOCUS: Criptovalute, da investimento momentum a scommessa contrarian (Bitwise)
MILANO (MF-NW)--Il mercato delle criptovalute si trova in una fase particolarmente complessa, passando da investimento momentum a scommessa contrarian. In questo quadro, la rotazione dei capitali si sta spostando verso progetti più piccoli e meno affermati, purché dotati di una storia credibile e di fondamentali solidi. È il caso di asset come Hyperliquid, BNB, Zcash o Stellar, commenta Matt Hougan, CIO di Bitwise.
SCOMMESSE CONTRARIAN RICHIEDONO ATTENZIONE AI FONDAMENTALI
Bitcoin ha registrato cali da inizio anno, mentre le principali alternative da Ethereum a Solana fino a XRP segnano ribassi ancora più marcati. Al contempo, gli Etf vedono deflussi e i volumi di scambio spot sono scesi sui livelli più bassi degli ultimi anni. "Il capitale e l'attenzione degli investitori si sono spostati verso altri temi, a partire dall'intelligenza artificiale per arrivare alla robotica, coinvolgendo le società percepite come protagoniste della prossima ondata tecnologica", spiega l'esperto. "Con il Nasdaq 100 in forte rialzo su base annua e l'AI al centro di ogni narrativa di mercato, le crypto stanno attraversando una metamorfosi dolorosa: da investimento momentum a scommessa contrarian", dichiara Hougan. "È un passaggio rilevante. Gli investimenti momentum sono più semplici da cavalcare: si muovono su onde di entusiasmo, beneficiano del consenso e spesso premiano la rapidità. Le scommesse contrarian, invece, richiedono pazienza, orizzonte di lungo periodo e una maggiore attenzione ai fondamentali", continua l'esperto. "È anche per questo che gli investitori crypto stanno guardando sempre più ai ricavi, ai modelli economici e ai protocolli capaci di mostrare metriche più solide, come nel caso di Hyperliquid. Le crypto non stanno uscendo di scena, ma sta cambiando il tipo di investitore, e di progetto, che il mercato è disposto a premiare", osserva Hougan.
INCERTEZZA SU CLARITY ACT PESA SUL SETTORE
Il secondo elemento che pesa sul settore è l'incertezza regolamentare statunitense. Il Clarity Act rappresenta uno dei passaggi legislativi più importanti per definire una cornice organica di regolamentazione del mercato crypto. Tuttavia, il fatto che il provvedimento abbia superato alcuni passaggi non significa che la sua approvazione sia garantita. "Le probabilità di approvazione restano tutt'altro che certe e, per gli investitori istituzionali, questa incertezza è sufficiente a frenare nuove allocazioni. Oggi un grande investitore può scegliere tra esporsi a titoli legati all'intelligenza artificiale, che continuano a beneficiare di una narrativa estremamente forte, oppure aumentare il peso sulle crypto sapendo che nei prossimi mesi potrebbe arrivare un ostacolo regolamentare significativo", prosegue l'esperto. In questo confronto, "la seconda opzione appare meno immediata e più difficile da giustificare", dichiara Hougan. Fino a quando non emergerà maggiore chiarezza, è probabile che gli asset crypto a maggiore capitalizzazione fatichino ad avviare un rally sostenibile. "Paradossalmente, la risoluzione dell'incertezza potrebbe contare più dell'esito stesso. Il settore può sopravvivere a un fallimento del Clarity Act e potrebbe naturalmente beneficiare di una sua approvazione, ma fatica a prosperare nel limbo. I mercati possono assorbire una notizia negativa quando è chiara; ciò che digeriscono peggio è l'incertezza prolungata", spiega l'esperto.
EMERGONO AREE DI CRESCITA REALE IN MERCATO ANCORA DEBOLE
Tuttavia, un terzo fattore rende questa fase differente dai precedenti "crypto winter". In passato, la strategia dominante era quella di rifugiarsi in Bitcoin nei momenti più difficili. "Questa volta la dinamica appare diversa. La rotazione non si sta dirigendo soltanto verso gli asset più grandi e consolidati, ma anche verso progetti più piccoli, meno affermati, purché dotati di una storia credibile e di fondamentali riconoscibili", prosegue Hougan. "È il caso di asset come Hyperliquid, BNB, Zcash o Stellar, che in un mercato complessivamente fragile hanno registrato performance positive significative. Non si tratta di nomi guidati da una grande narrativa macro, ma di storie idiosincratiche che il mercato sta iniziando a premiare", commenta l'esperto. Questo è forse il segnale più interessante. "Quando le crypto smettono di essere un'unica grande operazione momentum, i fondamentali tornano a contare. Nel pieno di un crypto winter, normalmente tutto scende insieme, ma quando dentro un mercato ancora debole iniziano a emergere aree di crescita reale, allora non siamo necessariamente già in primavera, ma forse non siamo più nemmeno all'inizio dell'inverno", conclude l'esperto.
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MF NEWSWIRES (redazione@mfnewswires.it)
0411:12 giu 2026