FOCUS: è di nuovo tempo di trimestrali, leadership condivisa tra energia e tech (AllianzGI)

MILANO (MF-NW)--"Con l’avvio della stagione delle trimestrali, parte delle recenti turbolenze geopolitiche passa in secondo piano e l’attenzione degli investitori torna a concentrarsi sui bilanci societari. Il clima è di forte attesa e, almeno nelle fasi iniziali, si traduce in aspettative elevate. Tuttavia, la crescita significativa degli utili resta confinata a un numero limitato di settori" afferma Stefan Rondorf, Senior Investment Strategist, Global Economics & Strategy di Allianz Global Investors.

L'esperto osserva che secondo le stime di FactSet, negli Stati Uniti gli utili dovrebbero crescere di circa il 13% su base annua, segnando il sesto trimestre consecutivo di espansione a doppia cifra. Un elemento insolito è rappresentato dal fatto che, dall’inizio dell’anno, le previsioni sugli utili sono state complessivamente riviste al rialzo. Questo indica una fiducia degli analisti ancora solida, sostenuta da indicazioni prospettiche generalmente positive da parte delle aziende.

"Il momentum rialzista resta però concentrato in pochi comparti" prosegue l'analista. Il settore tecnologico guida le revisioni positive, in particolare grazie ai semiconduttori e alle apparecchiature collegate. All’interno dello stesso comparto emergono forti divergenze: le società dei semiconduttori registrano una crescita degli utili vicina alle tre cifre, mentre software e servizi IT mostrano ritmi decisamente più contenuti, talvolta a una sola cifra. Ne deriva un quadro apparentemente ampio ma in realtà trainato da pochi protagonisti, con un peso ancora determinante delle aziende legate all’intelligenza artificiale.

Anche il settore energetico contribuisce in modo significativo al miglioramento delle aspettative, sostenuto dall’impennata del prezzo del petrolio nel trimestre. Tuttavia, "il mercato ha solo in parte riflesso questo andamento nelle valutazioni, segno che gli investitori nutrono ancora un certo scetticismo sulla sostenibilità degli attuali livelli del greggio" sottolinea Rondorf.

"Al di fuori di tecnologia ed energia, il contesto appare più frammentato. I finanziari mostrano una crescita degli utili solida e diffusa, rientrando tra i pochi settori oggetto di revisioni al rialzo. Nei comparti legati ai consumi, invece, l’incertezza è in aumento, mentre nel settore sanitario l’andamento resta eterogeneo a seconda dei segmenti. In Europa, dove energia e finanziari rappresentano anch’essi i principali motori, la ripresa degli utili appare meno ampia e più contenuta rispetto agli Stati Uniti, confermando un quadro complessivamente meno dinamico" conclude l'esperto.

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1717:00 apr 2026