FOCUS: farmaci obesità spingono rendimenti R&S, per Deloitte è arma a doppio taglio

MILANO (MF-NW)--I farmaci per il trattamento dell'obesità a base di Glp-1 possono rivelarsi un'arma a doppio taglio: nel 2025 hanno contribuito, per il terzo anno consecutivo, ad aumentare il tasso di rendimento degli investimenti in R&S dal 5,9% del 2024 al 7% del 2025, ma dall'altro stanno creando un effetto bolla.

"Sebbene i dati principali suggeriscano una robusta ripresa della produttività della R&S, la nostra analisi ha scoperto una dipendenza critica a livello di settore dai farmaci Glp-1 che potrebbe creare un effetto 'bolla'", sostiene Colin Terry, partner Life Science di Deloitte. "Questa concentrazione di valore in pochi farmaci mega-blockbuster, pur essendo entusiasmante, espone l'industria al rischio una volta lanciata".

È la prima volta in 16 anni del rapporto annuale "Measuring the Return from Pharmaceutical Innovation" di Deloitte che i farmaci per l'obesità hanno soppiantato i farmaci oncologici come il maggior contributore al valore della pipeline di una società farmaceutica. I farmaci per l'obesità rappresentano ora il 25% delle vendite totali previste – nel 2022 questo era solo l'1%. Tuttavia, escludendo i farmaci Glp-1 dall'analisi, la produttività di R&S è più debole, con un tasso di rendimento di appena il 2,9%.

Questo in un contesto che vede i costi di sviluppo continuare a crescere: il costo medio per far avanzare un farmaco dalla scoperta al lancio è passato da 2,23 miliardi di dollari nel 2024 a una media di 2,671 miliardi nel 2025. Si è registrato anche un aumento delle vendite medie di picco previste, che sono salite a 598 milioni di dollari nel 2025, un salto notevole rispetto ai 510 milioni del 2024. Se i Glp-1 fossero esclusi dall'analisi, le vendite medie di picco secondo le analisi di Deloitte scenderebbero a 353 milioni di dollari.

In futuro, gli analisti della società di consulenza prevedono che il valore futuro del settore dipenderà sempre di più da un piccolo numero di farmaci principali. Nel 2025 erano in programma 108 farmaci 'blockbuster' – che Deloitte prevede genereranno oltre 1 miliardo di dollari di vendite annuali – che includevano 14 nuove aggiunte. Solo 54 di questi farmaci di successo rappresentano solo il 9% di tutti i farmaci in sviluppo avanzato, eppure si prevede che realizzeranno circa il 70% delle vendite totali previste.

L'analisi di Deloitte ha rivelato altresì che il valore dei farmaci con 'nuovi meccanismi d'azione' (MoAs) è aumentato bruscamente al 53% nel 2025, rispetto al 35% del 2024. I nuovi modi in cui un farmaco produce un effetto farmacologico, come con le terapie geniche o cellulari, sono aumentati notevolmente. I farmaci Glp-1, che utilizzano MoAs, rappresentano la fetta principale del valore (60%) in questo livello.

"Il boom del Glp-1 ha aumentato i rendimenti principali, ma evidenzia anche l'urgente necessità di costruire un motore di R&S resiliente e di garantire un impatto futuro di rilievo sui pazienti e una quota di mercato aziendale", sostiene Terry. "Le aziende devono ripensare il proprio approccio agli investimenti, includendo la priorità delle acquisizioni nelle prime fasi per acquisire un valore maggiore nel lungo termine, insieme agli asset interni del gasdotto. Serve anche un appetito di rischio più audace per farmaci veramente innovativi, quelli che potrebbero essere il prossimo Glp-1 rivoluzionario, piuttosto che semplici miglioramenti incrementali".

Inoltre, prosegue l'esperto, "le aziende farmaceutiche devono ripensare come applicano l'IA nella R&S, così come ne misureranno l'impatto. Al momento, e nonostante investimenti significativi, l'AI non ha ancora mantenuto la promessa di ridurre i costi di R&S e accelerare lo sviluppo di farmaci in tutto il settore - anzi, probabilmente è uno dei fattori che contribuiscono all'aumento del costo per asset. Per offrire veramente risultati, l'AI deve essere integrata in tutte le operazioni di un'azienda, non solo nelle tasche".

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0415:31 mag 2026