FOCUS: Fed verso rialzo a dicembre, Warsh vuole meno riunioni su tassi (Generali AM)

MILANO (MF-NW)--Il Fomc ha lasciato invariato il tasso sui federal funds al 3,75-4%, con una votazione di 10 a 2, come ampiamente previsto. Entrambi i membri dissenzienti, Lisa Cook e Beth Hammack, erano favorevoli a un aumento di 25 punti base.

Il comunicato ha assunto un tono più restrittivo, riconoscendo la solidità dell’attività economica e l’elevato livello dell’inflazione, afferma Paolo Zanghieri, Senior Economist di Generali Asset Management. Tuttavia, a quanto pare, la Fed ha bisogno di ulteriori informazioni per decidere come riportare tempestivamente l’inflazione verso l’obiettivo, mentre la maggior parte dei membri preferisce un approccio più graduale.

Il principale annuncio di carattere strutturale riguarda una progressiva riduzione del numero di riunioni dedicate alle decisioni di politica monetaria. La Fed continuerà a tenere otto riunioni all’anno, ma dall’autunno del 2027 una sarà dedicata alla strategia generale di politica monetaria e potrebbe non prevedere né una decisione sui tassi né la pubblicazione di un comunicato.

Entro il 2028, Warsh prevede due riunioni dedicate alla strategia, lasciandone sei per le decisioni di politica monetaria. Ciò probabilmente aprirà la strada a una riduzione complessiva del numero delle riunioni di politica monetaria. Warsh ha sostenuto che i policymaker hanno bisogno sia di valutazioni tempestive e basate su un ampio set di informazioni sugli sviluppi di breve periodo, sia di momenti specificamente dedicati alla strategia di più lungo termine.

Zanghieri non si aspetta che l’inflazione core Pce rallenti a breve e prevede che chiuda l’anno intorno al 3%. Inoltre, il mercato del lavoro non mostra segnali di indebolimento. "Manteniamo pertanto la nostra previsione di altri due rialzi dei tassi: uno a dicembre e un altro nel primo trimestre del 2027, molto probabilmente a marzo. Ci aspettiamo progressi più significativi sul fronte della disinflazione nei primi mesi del 2027, che dovrebbero ridurre rapidamente la necessità di un ulteriore inasprimento monetario".

La reazione dei mercati è stata contenuta. L’S&P è salito dello 0,1% dopo l’annuncio, mentre i rendimenti dei Treasury hanno registrato variazioni limitate. La curva dei rendimenti si è leggermente irripidita, con il rendimento a due anni in calo di 5 pb dopo che Warsh ha indicato che l’inasprimento monetario sta iniziando a produrre effetti.

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2908:46 ott 2026