FOCUS: inflazione Usa sopra le attese, Fed verso rialzo tassi a dicembre (Janus Henderson)

MILANO (MF-NW)--"A ottobre l'inflazione statunitense è risultata superiore alle attese, con l'indice Cpi headline in aumento dello 0,4% su base mensile, contro lo 0,3% atteso, mentre l'inflazione core è aumentata dello 0,3% rispetto allo 0,2% previsto, registrando per la terza volta consecutiva un dato dello 0,3%", afferma Daniel Siluk, Global Head of Short Duration & Liquidity e Portfolio Manager di Janus Henderson.

"Nel dettaglio, il quadro è forse un po' meno allarmante di quanto suggerisca la sorpresa sul dato principale. L'inflazione dei servizi core ha registrato un leggero rallentamento, con l'attenuarsi della crescita degli affitti e dell'affitto equivalente dei proprietari, mentre anche l'inflazione dei beni core ha subito un rallentamento. Tuttavia, il messaggio generale rimane preoccupante. Nessuna singola componente spiega da sola la sorpresa, le pressioni inflazionistiche restano piuttosto diffuse e il ritmo annualizzato a tre mesi dell'inflazione core è ormai accelerato a circa il 3,7%", prosegue l'esperto.

"Per la Federal Reserve, riteniamo che questo dato consolidi la tesi di un rialzo dei tassi a dicembre. Lo fa a maggior ragione dopo i commenti del Governatore Waller di questa mattina sui rischi legati a un'inflazione persistente. Il dato core odierno dello 0,3% raggiunge la soglia che, secondo Waller, potrebbe giustificare un intervento più ampio. Riteniamo comunque che un rialzo di 50 punti base a dicembre resti un'ipotesi difficile da giustificare. Ancora più importante, il report di oggi aumenta la pressione sulle proiezioni della Fed sui tassi di politica monetaria per il 2027", spiega l'analista.

"L'inflazione sta andando nella direzione sbagliata e le pressioni di fondo si stanno rivelando persistenti. I responsabili politici potrebbero quindi dover segnalare sia un percorso dei tassi più alto sia una maggiore disponibilità a mantenere una politica restrittiva più a lungo. Nell'immediato, i mercati si chiederanno probabilmente se a dicembre arriverà un rialzo di 25 o di 50 punti base. In definitiva, però, il dibattito più rilevante riguarderà probabilmente quello relativo all'entità dell'ulteriore inasprimento necessario nel 2027", conclude Siluk.

dfg

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1015:32 nov 2026