FOCUS: manifatturiero italiano torna a crescere ma imprese restano caute

MILANO (MF-NW)--“Ad agosto, con l’Hcob Pmi principale in salita a 50,4 punti, il settore manifatturiero italiano è finalmente tornato a crescere, dopo quasi un anno e mezzo di contrazione. Questo miglioramento è stato provocato da una forte salita della produzione, che è aumentata al ritmo più rapido dall'inizio del 2023, e da un leggero aumento dei nuovi ordini", afferma Nils Müller, Junior Economist di Hamburg Commercial Bank.

Anche se l'espansione dei nuovi ordini è stata modesta, ha però segnato un punto di svolta per le vendite sul mercato nazionale, risultate sotto pressione per diversi trimestri. I nuovi ordini esteri, tuttavia, sono diminuiti di nuovo, estendendo l’attuale trend di contrazione a quasi due anni e mezzo (escludendo il leggero aumento di maggio), con le aziende che hanno continuato a citare le tensioni commerciali e geopolitiche come i principali ostacoli. Con la crescita della produzione che ha superato i nuovi ordini, il livello del lavoro inevaso è calato drasticamente, spingendo le imprese a ridurre ulteriormente l'occupazione. Sebbene la riduzione dell'organico sia stata lieve, ha coinciso con un notevole calo della fiducia delle imprese al minimo da quattro mesi, evidenziando quindi un debole ottimismo tra le aziende manifatturiere.

Anche le tendenze relative alle giacenze e agli acquisti riflettono tale moderazione. Gli acquisti di beni sono diminuiti nuovamente e le imprese hanno ridotto le scorte di materie prime e di semilavorati al ritmo più rapido di quest'anno. I tempi di consegna dei fornitori si sono nuovamente allungati, nonostante la domanda contenuta, suggerendo persistenti inefficienze nelle catene di approvvigionamento. I costi dei fattori produttivi sono leggermente diminuiti, sostenuti dal calo dei prezzi dell'energia e dall'andamento favorevole dei tassi di cambio. Anche i prezzi alla vendita sono risultati più bassi, sebbene il tasso di scontistica sia stato modesto.

Nel complesso, conclude Müller, "i dati di agosto indicano una fragile ripresa del settore manifatturiero italiano. Mentre il Pmi principale segnala un'espansione, gli indicatori che ne stanno alla base suggeriscono che le imprese rimangono caute, in attesa di segnali più chiari di una maggiore domanda”.

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0109:52 set 2025