FOCUS: mercati emergenti, opportunità e settori chiave in contesto volatile (Comgest)

MILANO (MF-NW)--A gennaio e febbraio, i mercati azionari emergenti hanno prolungato i guadagni dell'anno precedente, sostenuti dal persistente ottimismo sull'intelligenza artificiale, da un dollaro Usa più debole, dal miglioramento del momentum degli utili e da valutazioni interessanti rispetto ai mercati sviluppati. L'indice Msci Emerging Markets è salito ai livelli più alti dalla fine del 2021, con guadagni diffusi a livello regionale. Questo contesto favorevole è stato sconvolto a fine febbraio e marzo dall'esplosione del conflitto militare in Medio Oriente, come afferma in un'analisi Nick Payne, gestore del fondo Comgest Growth Emerging Markets di Comgest.

I mercati asiatici, fortemente dipendenti dalle importazioni energetiche, hanno subito l'impatto maggiore del sell-off. La Corea del Sud è stata particolarmente colpita, con gli investitori esteri che hanno venduto oltre 30 trilioni di won in azioni coreane a marzo, spinti dall'ansia geopolitica e dai timori di potenziali interruzioni nella catena di fornitura dei semiconduttori.

I mercati azionari indiani hanno continuato la loro correzione dai massimi del settembre 2024, con l'indice Msci India significativamente sottoperformante, penalizzato dalle vendite degli investitori istituzionali esteri in un contesto di debolezza ciclica ed elevata sensibilità ai prezzi del petrolio. I mercati latinoamericani si sono dimostrati relativamente più resilienti, sostenuti da dinamiche favorevoli delle materie prime, pur non essendo immuni al più ampio de-risking.

Le posizioni tecnologiche, prosegue l'analisi, hanno registrato performance positive nel trimestre, nonostante il sell-off di fine periodo. Delta Electronics è stato uno dei più forti, con un rialzo di oltre il 40% in dollari Usa, poiché gli investitori hanno riconosciuto la sua leadership nelle soluzioni di alimentazione e raffreddamento per data center AI. Le verifiche sul canale confermano che lo spostamento verso sistemi di alimentazione modulari integrati in fabbrica spediti dall'Asia gioca direttamente sui punti di forza di Delta, con i driver strutturali della domanda saldamente intatti. Aspeed Technology ha guadagnato oltre il 45% in dollari grazie alla domanda sostenuta per le sue soluzioni di baseboard management controller presso i principali cloud provider. B3, l'operatore della Borsa brasiliana, ha beneficiato del miglioramento del sentiment verso i titoli brasiliani, delle favorevoli dinamiche delle materie prime e del rafforzamento della valuta.

"Il panorama geopolitico è diventato marcatamente più complesso e la visibilità a breve termine rimane limitata. Prezzi energetici elevati, se sostenuti, rappresentano un ostacolo alla crescita e all'inflazione nelle economie emergenti importatrici di energia, sebbene l'impatto vari per paese e durata attesa del conflitto. Restiamo focalizzati su società di qualità e crescita duratura, identificate attraverso anni di ricerca approfondita", conclude l'esperto.

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0817:45 mag 2026