FOCUS: Spagna, elezioni anticipate per superare lo stallo politico (Generali Inv.)

MILANO (MF-NW)--Le elezioni anticipate del 29 novembre puntano a sbloccare l’impasse parlamentare che ha impedito alla Spagna di approvare una nuova legge di bilancio dal 2023. I mercati hanno reagito con relativa calma, anche se parte del rischio politico era già riflessa nell'allargamento dello spread tra Bono decennale e Bund tedesco, attestatosi intorno ai 65 punti base, afferma Martin Wolburg, Senior Economist di Generali Investments.

L'esperto sottolinea che i sondaggi favoriscono una coalizione di centrodestra guidata dal PP con il sostegno di Vox, uno scenario che gli investitori vedrebbero positivamente qualora consentisse di garantire una maggioranza stabile e l'approvazione del bilancio. Rimane tuttavia il rischio di una nuova frammentazione parlamentare e del conseguente protrarsi dell'incertezza politica.

Dal punto di vista economico, prosegue Wolburg, la Spagna continua a mostrare fondamentali solidi: nel 2025 il Pil è cresciuto del 2,8%, circa il doppio della media dell'Eurozona, e il Paese mantiene un rating investment grade nella fascia "A" presso le tre principali agenzie internazionali. Il debito pubblico resta tuttavia elevato, pari al 100,8% del PIL a fine 2025.

Tra le principali sfide per il prossimo governo figurano la crisi abitativa, con affitti quasi raddoppiati nell'ultimo decennio e prezzi delle case in aumento di circa il 90, la sostenibilità delle finanze pubbliche e la necessità di mantenere una crescita robusta in un contesto di minore contributo del turismo e di un tasso di disoccupazione ancora tra i più elevati dell'Eurozona.

"Il voto potrebbe rafforzare la governabilità del Paese, ma difficilmente comporterà cambiamenti significativi nelle prospettive economiche di medio termine, che restano supportate da una crescita superiore alla media europea e da fondamentali complessivamente solidi", conclude Wolburg.

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0709:49 ott 2026