FOCUS: tassi più elevati freneranno spesa consumatori Eurozona ma solo leggermente (Oxford E.)

MILANO (MF-NW)--I tassi d’interesse nell’Eurozona continuano a salire, ma Oxford Economics ritiene che l’impatto sui consumatori sarà limitato.

"Nel complesso, le famiglie sembrano relativamente ben posizionate per affrontare tassi più elevati, grazie a bilanci più solidi e a mercati del lavoro resilienti", afferma l’economista senior Tomas Dvorak. Secondo l’esperto, lo shock sui redditi reali rappresenterà un ostacolo maggiore per la spesa.

I Paesi dell’Eurozona dispongono di diversi strumenti di protezione. "Le economie con le situazioni fiscali peggiori, i maggiori aumenti dei costi di finanziamento e i livelli più elevati di indebitamento delle famiglie, come Francia e Belgio, tendono anche ad avere un’alta percentuale di prestiti a tasso fisso", osserva Dvorak. "Al contrario, i Paesi in cui prevalgono i prestiti a tasso variabile, come quelli baltici, presentano un indebitamento delle famiglie più contenuto".

Considerando i tre principali canali di trasmissione — prestiti, rimborso dei debiti e risparmi — Dvorak individua nei consumatori di Bulgaria, Slovacchia e Finlandia quelli maggiormente esposti agli effetti negativi dell’aumento dei tassi d’interesse.

Oxford Economics ritiene che i rischi derivanti dagli effetti indiretti dei tassi più elevati possano essere maggiori del previsto. "La resilienza dei mercati del lavoro rappresenta una rete di protezione per i redditi e la fiducia, ma questa potrebbe indebolirsi se l’aumento dei costi del debito costringesse le imprese a effettuare licenziamenti", aggiunge Dvorak. "L’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato e l’allargamento degli spread probabilmente spingeranno ad adottare alcune misure di consolidamento fiscale, che potrebbero limitare l’entità degli aiuti pubblici destinati a compensare i prezzi elevati dell’energia".

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1212:38 nov 2026