MARKET DRIVER: nessuna bolla AI, fondamenta solide e crescita reale (Ark Invest)

MILANO (MF-NW)--"Gli investimenti in tecnologia e comunicazioni hanno raggiunto livelli che ricordano la fase di espansione di fine anni '90. In questo senso, l'intensità degli investimenti è realmente imponente. Tuttavia, le dinamiche di valutazione non sono ancora comparabili ai picchi del 1999-2000: i multipli delle large cap tecnologiche sono elevati, ma non agli estremi della bolla dot-com, e anche i multipli del mercato nel suo complesso restano inferiori ai massimi di quel ciclo" dichiarano gli analisti di Ark Invest. Secondo gli esperti, un elemento strutturale distingue inoltre l’attuale scenario: molte delle principali piattaforme tecnologiche odierne sono molto più redditizie rispetto alle aziende dell'epoca dot-com, e il loro mix di business include sempre più servizi infrastrutturali ad alto margine. Questa redditività può sostenere investimenti prolungati, soprattutto quando la domanda è legata alla crescita di workload produttivi. "I livelli di investimento nell'AI sono elevati e la narrativa di mercato può talvolta essere eccessiva. Tuttavia, riteniamo che le fondamenta di questo ciclo siano profondamente diverse da quelle di una bolla puramente speculativa. La combinazione di forti riduzioni dei costi, rapida adozione, accelerazione degli investimenti e crescita dei ricavi supporta la nostra visione: la domanda è reale e siamo ancora nelle fasi iniziali di una transizione pluriennale destinata a trasformare il mondo software, sia dal lato dei consumatori che da quello aziendale" concludono gli analisti.

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0912:58 feb 2026